瑞银“撕报告”：美联储本轮紧缩周期将加息三次 下一次行动在12月

2026-10-17 · ydvip00ag.com

瑞银在最新发给客户的报告中， 调整了其对美联储利率路径的预期，预计该央行本轮紧缩周期将加息三次，第三次将发生在2027年3月 。此前，美国公布了高于市场预期的9月通胀数据。 周三公布的数据显示，美国整体消费者物价指数（CPI）环比上升0.65%，同比上升3.7%；核心CPI则环比上升0.33%，同比上升2.6%。核心通胀连续第二个月大幅超过市场预期的0.2%

瑞银在最新发给客户的报告中， 调整了其对美联储利率路径的预期，预计该央行本轮紧缩周期将加息三次，第三次将发生在2027年3月 。此前，美国公布了高于市场预期的9月通胀数据。

周三公布的数据显示，美国整体消费者物价指数（CPI）环比上升0.65%，同比上升3.7%；核心CPI则环比上升0.33%，同比上升2.6%。核心通胀连续第二个月大幅超过市场预期的0.2%。

能源是推动整体通胀加速的主要因素，受中东供应忧虑影响，汽油价格上涨约9.5%，在65个基点的通胀月度升幅中，贡献了近40个基点。航空燃油成本上升亦带动机票价格通胀上涨1.2%。

然而，瑞银美国经济学家Andrew Dubinsky指出， 数据细节显示通胀压力更为广泛 。核心商品通胀上升0.25%，超过其三个月平均水平的三倍，其中信息科技产品价格加速上涨了91个基点。

他将此归因于 电子 产品板块的供应限制及 人工智能 相关需求上升， 汽车 价格亦出现上涨。

核心服务通胀升至0.37%，主要受旅游相关类别带动，其中 酒店 价格涨幅超2%。

“9月份的报告带来鹰派意外：整体通胀强势主要源于能源，但核心商品与核心服务同步加速，应会让美联储持续关注通胀风险，并强化市场对‘更长时间维持高利率’的预期”。 Dubinsky写道。

瑞银目前预计美联储本轮紧缩周期将加息三次，继今年9月加息之后，下一次加息将在12月，第三次加息将在明年3月，随后将维持利率不变直至2027年底。

不过，瑞银预测的路径仍比市场更为鸽派，市场目前定价的总加息次数已接近五次。

瑞银报告还指出， 连续两次超预期的通胀数据使10月加息的可能性不容忽视，但美联储近期的沟 通信 号显示，当局倾向于渐进式收紧政策 。

在美国最新CPI数据公布后，旧金山联储主席戴利、芝加哥联储主席古尔斯比周三均表态淡化10月加息前景。尽管他们承认通胀仍过高，但均释放信号称，不急于在10月行动，倾向于等待更多数据再决定是否进一步加息。

美联储负责监管事务的副主席鲍曼、纽约联储主席 威廉姆斯 等其他几位美联储官员最近几周也暗示，美联储本月不太可能加息。

目前美政策利率处于3.75%至4.00%的区间，而长期借贷成本更高，例如抵押贷款利率高达7.5%，正对经济某些领域的需求产生日益明显的抑制作用。

此外，美国9月通胀高于预期让原本预估美联储今年不再调整利率的 花旗集团 也改变了立场。花旗周三表示， 现在预期美联储将于12月升息25基点 ，并在此后维持利率不变，直到2027年6月才开始降息。

据CME“美联储观察”，美联储到10月维持利率不变的概率为71.8%，累计加息25个基点的概率为28.2%。美联储到12月维持利率不变的概率为7.2%，累计加息25个基点的概率67.4%，累计加息50个基点的概率为25.4%。

(原标题：瑞银“撕报告”：美联储本轮紧缩周期将加息三次 下一次行动在12月)

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